红旗连锁稳健升级 营收利润双增凸显韧性

对于拥有3557家门店的成都红旗连锁股份有限公司（以下简称红旗连锁，002697.SZ）来说，“深耕社区”正在为公司带来持续的红利。

根据近日红旗连锁披露的2022年半年报，公司在今年上半年实现营业收入48.83亿元，同比增长7.64%，归属于上市公司股东的净利润2.23亿元，同比增长0.68%。由此，呈现出营收和净利润双增长的良好势头。

若不考虑公司参与投资的新网银行等投资收益，红旗连锁主营业务净利润1.87亿元，较去年同期增长17.78%。实际上，新网银行经营质量不俗，上半年营收同比快增35.9%，投资收益有所下降主要因其坚持审慎经营原则，按照较高标准计提准备，拨备覆盖率较高所致。

实际上，红旗连锁在今年以来正在寻求稳健地扩张。上半年，公司开店34 家，升级改造老店142 家，尤其是位于郊区县的门店业绩呈现双位数增长，凸显出红旗连锁因为深耕社区而带来的发展韧性。

“公司深耕四川，已发展成为‘云平台大数据+商品+社区服务+金融’的互联网+现代科技连锁企业。”海通证券在研报中表示，维持对公司的判断。

高密度布局下的效率提升

“提质增效”，对于红旗连锁而言，这或许是今年上半年的关键词。

报告期内，红旗连锁公司共有门店3557家（大部分分布于大成都区域），其中新开门店34家，还进行了142家老店的升级改造。此外，公司共有其中24小时门店147家；甘肃红旗便利店已开设97家。

红旗连锁曾表示，2022年将继续加强全川门店战略布局，努力完成拓展计划，同时全面梳理公司门店经营情况，对未达到公司经营要求的门店进行调整。开新店与调整旧店结合，促进公司长远发展。

在区位布局上，公司门店多分布于大成都23个区（市）、县，并以此为中心辐射周边地区。这样高密度的布局以及对门店高效化的梳理，已经为公司带来了新的增长空间。

财报显示，红旗连锁位于主城区的门店上半年营收24.66亿元，同比微增2.09%，占据总营收比例为50.51%；位于郊区县的门店上半年营收18.31亿元，同比增长13.27%，占比37.5%；二级市区门店上半年营收2.04亿元，同比大增15.26%，其他业务收入3.82亿元，同比增长7.69%。

作为成都及四川重点保供单位，红旗连锁正是通过在社区的高密度布局和深耕获得了政策的红利。根据成都市相关政策，除了上半年开展“520”消费券促消费活动外，今年下半年将鼓励各区（市）县发放主题消费券。红旗连锁正是地方消费券的主要消费场地之一，因此也拉动了门店的营业收入。

此外，除了成都市场，红旗连锁还通过供应链输出模式成功进驻甘肃兰州，报告期内已开设甘肃红旗便利店97家。基于消费升级等带来的巨大机遇，红旗连锁在川外门店的顺利拓展，正为公司未来打开崭新的增长空间。

“作为四川便利超市领先企业，红旗连锁凸显出业态优、区域密度高的特点，能够深耕社区，做透区域。”海通证券认为，红旗连锁目前稳健扩张，呈现省内加密+轻资产跨省模式：2015 年3 次并购，2017~2018 年开店放缓，2019~2021 年维持年均净开店250 家以上的速度；现阶段减缓开店节奏，步入门店调优阶段，老店升级改造后销售环比稳步提升。此外，红旗连锁正在加强物流建设：包括改扩建温江物流配送中心，提升冷链物流能力等。

国泰君安研究员刘越男、陈笑认为，红旗连锁的门店继续加密，扩品类差异化优势领先。公司加强全川门店战略布局和拓店计划，并采取品牌和管理模式输出的方式进军甘肃。持续优化商品结构，丰富增值服务内容。叠加公司持续加码数字化技术、升级物流和管理系统，供应链效率不断提升，推动竞争力持续提升。

“红旗云”里的竞争力

经过多年的零售市场深耕以及市场分析研判，结合公司自身优势，红旗连锁确立了“商品+服务”的差异化竞争策略，一直致力于提供安全的商品和更多便捷性服务。为了进一步提升3000余家门店的运行和管理效率，红旗连锁在持续对门店和商品服务进行提档升级的过程中，科技应用成为一大亮点。

“公司通过‘红旗云’大数据平台进一步增强了信息化管理能力。”红旗连锁董事长曹世如介绍，红旗连锁于2017年正式启用“红旗云”大数据平台，该平台不仅能有效提高公司后台财务管理和信息化管理水平，还能实现可视化、移动化、动态智能化的数据分析。

2022年以来，红旗连锁持续推进线上线下融合发展，并加强管理、提升经营效率。公司以“红旗云”为中心，线下门店为主要依托，线上为经营补充，加大与线上平台的业务合作，同时优化红旗到家业务，提升线上服务，将互联网技术与顾客需求不断融合，实现了商品从入库到销售的全面数字化管理。线上线下联动互补，为消费者提供不同的消费方式，满足消费者不同需求。

不止于此，基于对数字化的深刻理解与长期的行业沉淀，在“红旗云”的赋能之下，红旗连锁还上线了IMP综合营销平台、24小时无人售货服务、红旗连锁电子购物卡、红旗连锁到家服务等，成功打造社区零售新模式。

“拼经济”是成都今年下半年的主题词。为此，成都市日前提出，鼓励消费方式从线下转为线上，“线上预约、线下自提”、社区团购等新业态新模式快速渗透至各个生活服务领域，线上服务等新型消费迎来发展机遇。此外，成都还将提振节庆、会展、赛事等消费，聚焦一些消费节点加大多元化、高品质的供给，积极培育营造更多的新场景、新热点、新业态。由此，红旗连锁将凭借其核心竞争力为成都打造消费新场景贡献力量。

正如华泰证券研报所言：“伴随门店调整到位、开店提速，以及新网银行信贷规模增长进入平稳区间、利息收入逐步释放后，公司营收有望继续保持稳健增长，归母净利也会在下半年加速释放。”

“全方位深耕便利店行业构筑竞争优势，秉持‘商品+服务’差异化策略，公司深耕便利店行业，在区域规模、供应链体系、人才和品牌等方面深筑竞争壁垒。”开源证券研究员黄泽鹏认为，红旗连锁以“红旗云”为中心，加强线上线下融合、优化到家业务，坚持“商品+服务”差异化竞争策略，持续优化商品结构、丰富增值服务内容；结合供应链、物流体系等方面建设，逐步发展为“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的互联网+现代科技连锁公司。（来源：中国经营报）