佰川新三板周报：近七成企业年报利润正增长，首季150家新三板被罚

▲ 44.55%的做市股票上涨

本周能源行业小幅下降，其他全部行业上涨，日常消费行业上涨幅度最大 。

（三）成交量/价

◆本周，总成交量环比上涨39.22%，总成交金额环比上涨28.46%。

新三板市场总成交数5.12亿股，较上个交易周上涨39.22%。总成交金额为20.63亿元，较上个交易周上涨28.46%。

◆本周，做市周成交量、成交金额较上个交易周上涨；集合竞价成交量和成交金额较上交易周均上涨。

具体来看：

①成交量方面，共计成交51163.92万股，环比上周增加了39.22%。其中，做市方式成交14002.16万股，集合竞价方式成交37161.77万股。

②成交额方面，共计成交206280.93万元，环比上周就增加了36.71%。其中，做市成交54073.98万元，集合竞价成交152206.95万元。

③成交均价方面，本周新三板股票总体成交均价为4.03元。其中，做市成交均价为3.86元，集合竞价成交均价4.10元。

（四）估值情况

◆ 本周做市企业的市盈率（算术平均法，最新年报，剔除负值和大于500）为32.15，较上周数据小幅上升。

（五）融资情况

◆定增：18家公司发布定增，定增发行量、定增公司数、定增金额均下降。

本周共有18家公司发布定增预案（以董事会预案为选择标准），与上周的12家相比增加了6家，其中1家做市标的,17家协议标的。本周发行量122392.28万股，较上周6095万股增加了11.63亿股；预计募集资金20.23亿元，和上周3.18亿元相比增加了17.05亿元。

◆定增来自4个行业，信息技术占比最多，为35%。

▲ 本周定增行业占比

◆并购：本周新增29起并购事件，数量较上个交易周有所上升。

二、公司动态

（一）新做市公司

截止至2018年3月29日，本周无新增做市企业。

（三）企业Top 10

1. 本周挂牌公司股票成交金额前10名

2. 本周挂牌公司股票成交数量前10名

3. 本周挂牌公司股票换手率前10名

三、行业动态

1.首季150家新三板公司被罚 信披违规仍为重灾区

今年被罚的新三板公司明显增多。统计发现，一季度共有150家新三板公司及相关责任主体被罚，相比去年同期的83家，增逾八成。其中，信息披露违规仍为被罚的重灾区。

从违规类型来看，因资金占用、关联交易、对外担保、重大重组等信息披露不及时，构成信披违规而被罚的公司不在少数。

资金占用问题最为常见。数据显示，今年前三个月，因存在或曾存在此问题而被罚的挂牌公司有28家，占信披违规案例的比例接近1/3.3月21日，安凯达(830811)因公司控股股东曾占用资金1800万元、公司信息披露及决策程序不规范，被贵州证监局采取出具警示函的监管措施。3月19日，停牌近一年的三凯股份(430419)被主办券商提示风险，原因是公司主要股东多次大额非经营性占用公司资金，且未及时履行决策程序和信息披露义务，被股转公司采取自律监管措施。除此之外，3月份，还有天利和(834241)、金森源(832158)、同益股份(835648)等公司因资金占用问题被罚。（证券时报）

2.养殖业再现行业性下滑 多家新三板企业“转型抗灾”

随着年报披露渐入高峰期，越来越多的新三板公司公布了2017年年度报告或业绩快报，其中包括部分养殖企业。统计发现，多家已披露业绩的养殖企业2017年业绩出现下滑，其中养鸡类、养猪类企业下滑最为明显。

数据显示，目前新三板共有养鸡类(含鸡蛋销售)企业10家、养猪类企业24家。截至3月30日，已有6家养鸡企业、9家养猪企业发布了业绩快报或年度报告。

在披露业绩数据的养鸡企业中，下滑幅度最大的是晓鸣农牧。该公司主要从事种鸡、商品蛋鸡、育成鸡养殖等，2016年实现净利润7250万元。业绩快报显示，公司2017年亏损1481万元，这是晓鸣农牧2013年以来首次亏损。（证券时报）

3.新三板退市潮之下的思考

新三板退市企业不断增多，本月接近100家。按照这样的速度，一年将有过千家企业退市，这已经不是一个小数目。为什么2018年开年，大量的企业会选择新三板退市？原因有以下四点：

1.受到A股独角兽、新经济新政的影响。新三板部分龙头企业选择摘牌尽快去A股申报，以享受新政的利好。

2.受到港股AB股新政，以及生物医药板的影响，部分生物医药类挂牌企业因为新三板流动性匮乏，估值过低，摘牌转向港股。

3.目前正是2017年年报披露的重要关口，部分新三板挂牌企业存在业绩下滑的情况。那么，与其披露出来影响股价，以及投资人的质疑等等，不如摘牌，减小影响范围。

4.越来越明显的趋势是，新三板政策将支持创新层企业。这些在基础层的，规模偏小，增长乏力的企业，认为新三板再呆下去没有意义，进而选择退市。（中国基金报）

4.证监会发布2018年度立法工作计划 拟年内修改IPO办法

近日，证监会印发2018年立法工作计划，证监会今年拟制定修订规章类立法项目共计32件。其中，力争年内出台的立法项目15件，包括以下几大类。

一是以服务国家战略为导向，改革完善发行上市制度，制定股权众筹试点管理办法，修改首次公开发行股票并上市管理办法，以及首次公开发行股票并在创业板上市管理办法;

二是修改私募投资基金管理暂行办法;

三是制定证券公司股权管理规定、证券基金经营机构信息技术管理办法，修改期货公司管理办法、行政许可实施程序规定、律师事务所从事证券法律业务管理办法;

四是在对外开放方面，制定证券基金经营机构境外设立参股经营机构管理办法，外商投资证券公司管理办法，修改证券结算管理办法;

五是加强资本市场监管力度，修改关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见、证券期货市场诚信监督管理办法等。

其余17件规章类立法项目归为抓紧研究、择机出台的项目。（中国证券网）

5.新三板交出靓丽年报成绩单 近七成企业净利润实现增长

截至昨日，新三板共有1000多家挂牌企业发布了2017年年报，近九成企业实现盈利，其中近七成企业净利润实现增长，40家企业盈利过亿元，60家企业净利润8000万以上，120家盈利超过5000万元。

根据Wind统计数据，已披露年报且归母净利润在8000万元以上的企业，2017年归母净利润总和达101.89亿元，同比增长29.88%，其中有2家企业归母净利润超过4亿元，华强方特以7.48亿元位居榜首。根据盈利指标数据，50家企业中市盈率低于20的共有19家，占总量的38%;营业收入同比增长超过 20%的企业占比超过50%。

净利润8000万元以上的企业中，有行动教育、永冠股份等;净利润3000-8000万元的企业中，有策源股份、欧晶科技、波斯科技、正合股份、德丰影业、裕国股份、鸥玛软件、盛世光明等;净利润1000-3000万元的优选企业中，有绿亨科技、报阅传媒、卓识网安、长信畅中、菁茂农业等。（大众证券报）

四、机构观点

1.[广证恒生]新三板专题报告：创新药企业IPO地点如何选择？全方位剖析资本市场特点与行业特性

四个主要资本市场医疗保健行业现状回顾

(1)美股市场拥有最多的医疗保健企业，全行业比占16%，表明美国市场对医疗保健行业的接受度最高。

(2)2017年新三板市场共有685只中资医疗股占首位，表明目前中资医疗企业更青睐境内市场。(3)粗略估计，中资医疗股中的创新药企业在各市场的占比为：A股18%、新三板4%~5%、港中概股20%、美中概股50%，且各市场中创新药企业类型亦有所区别：新三板和美中概股以研发型创新药企为主、港中概股中以大型综合药企为主、A股市场二者均含有。

四大维度剖析四大资本市场IPO特点

1、A股市场整体上市难度最大，新三板市场相对最易。

(1)财务要求：A股市场重盈利，境外市场重市值。港交所新政若落地，无盈利生物科技企业也可上市。(2)流程耗时：美国上市和新三板挂牌耗时较短，A股最长。2017年A股平均耗时536天，新三板平均耗时133天。备案制下境外市场周期较短，香港耗时约1年，美国约2~4个月。(3)上市费用：新三板挂牌费用最低，A股、香港、美股市场的费用率随融资规模浮动。

2、A股整体市场活跃度居首，H股模式下内资股流通受限制。

(1)市场活跃度：A股活跃度领先四大资本市场，散户占比42%为最高。境外中资医疗保健市场随后，新三板医疗保健市场活跃度相对较低。(2)锁定期：境内市场有1~3年锁定期，境外市场锁定期较短约6个月。

3、四个资本市场估值趋近，A股医疗保健行业估值仍居首位。

四个资本市场中的中国企业平均市盈率自2015年开始有相互趋近于30×~65×。医疗保健企业的历年平均估值来看，A股整体处于领先状态，但2017年底新三板(67×)略超A股(66×)，港股为31×。

4、境外市场再融资效率高，双重上市具有融资优势。(1)再融资规定：A股再融资规定严格，新三板定增相对灵活，境外规定宽松融资快。(2)双重上市：“A+H”发展已成熟，“新三板+H”或将促进新三板健康发展。已有99家企业搭建“A+H”模式，“新三板+H”模式能有效避免新三板优质企业流失，目前仍处于市场讨论阶段。

创新药企业上市地点选择策略

1、对于综合型创新药企业，更适合选择A股市场和香港市场H股模式上市。

综合型创新药企业在资金上是相对充裕的，在选择上市地点时可能会更加关注市场流动性、市场估值、再融资规定、未来第二地点上市可行性等。我们认为大型综合型创新药企业更适合在A股市场或是在香港市场通过H股模式上市。

2、对于研发型创新药企业，资金相对充裕的可选择香港、美国纳斯达克市场上市，资金相对缺乏的可选择新三板、香港市场上市。

研发型创新药企业受资金限制可能会更多地考虑上市盈利要求、上市费用、市场估值、再融资难度等。我们仍为认为针对研发型企业中，资金相对充裕的企业可以考虑香港、美国纳斯达克市场上市，资金相对缺乏的企业可以选择新三板、香港市场上市。

2.[安信证券]新三板投资逻辑或重构：IPO新格局下的再思考

IPO制度变迁或影响新三板市场格局：IPO制度变化向来对新三板市场的格局有着重要影响，2017年新股发行常态化，伴随着新三板市场突破万家规模，挂牌速度逐渐趋缓。2018年2月IPO新规出台，“对于重组上市类交易(俗称借壳上市)，企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市”，这一规则的出台对于Pre-IPO市场的格局影响较大，或成为近期部分企业撤回材料的重要原因。在监管趋严的环境下，2017下半年过会率逐渐降低;另一方面，第一财经于2018年3月22日发布了关于IPO审核的报道，预计未来IPO排队企业终止审查的案例会持续增多。

IPO“撤退”小高峰来临，业绩下滑或为主因：目前新三板申报IPO排队且处于正常审核状态的企业共112家，近三年净利润合计达1亿以上且最近一年净利润达5000万以上的企业共58家，占比51.8%。目前处于辅导期尚未申报的企业共445家，其中，近三年净利润大于1亿元，且最近一个会计年度净利润大于5000万的企业共83家，占比18.7%。自证监会2月23日公布IPO被否企业三年内不得借壳重组的规定以来，新三板终止审查的新三板企业多达10家。其中有7家2017中报业绩大幅下滑，公司部分2017年中报业绩甚至变为亏损。业绩下滑或成企业撤销IPO申请的主要原因。

五、公司新闻

1.数据堂未弥补亏损超过实收股本总额三分之一

3月30日，数据堂(831428)发布未弥补亏损超过实收股本总额三分之一的公告。

公告显示，截止2017年12月31日，公司经审计的合并报告净利润为-9776.21万元，未分配利润累计金额为-1.10亿元，公司实收股本为1.52亿元，未弥补亏损超过股本总额的三分之一。

数据堂表示，报告期内，大数据行业环境发生了较大变化，公司上下游客户均有所减少，业务规模受到较大影响。同时，公司的冗余人员带来的沉重的薪酬费用压力，也对公司的利润产生了较大的不利影响。

公开资料显示，数据堂2014年12月10日挂牌新三板，主要从事大数据背景下的数据市场服务提供商，主要业务包括数据采集、制作、共享和增值服务，并提供大数据存储、管理、挖掘、分析的专业系统解决方案。（新三板在线）

2.九鼎2日累跌74% 九泰、建信、华福证券等机构浮亏76%

九鼎集团继3月27日复牌跌50%之后，28日再度跌去48.83%，股价报1.75元，逼近跌幅限制价，总交易量5690.62万股，较前一日大幅放量，连续两日大跌，其市值自停牌前的1024.5亿元下降至263亿元，跌幅达74.38%。

九鼎集团复牌后连跌两日，让一众停牌前进入的投资者踩雷，资料显示，截至复牌前，九鼎集团的股东户数为3206户，前十大股东持股占比达到58.59%，其股东阵容中，不乏机构投资者。

2015年11月，九鼎集团完成了一轮百亿定增，以每股20元的价格，向22名投资者定向发行5亿股。这一金额成为新三板历史上最大规模融资，参与认购的有19家机构投资者，3名个人投资者。（新浪财经）

3.中国宝安拟2.6亿元转让新三板永力科技52%股权

中国宝安公告，公司拟将持有的武汉永力科技股份有限公司（股票简称：永力科技，股票代码：830840）2,808万股股份（占永力科技总股本的52%）以协议转让方式转让给北京新雷能科技股份有限公司，股份转让总价款为人民币26,000万元。

如果交易成功，预计可产生6,500万元左右的收益，同时，公司将不再持有永力科技股权。

公司表示，近年来，由于电子信息技术不断发展进步，新工艺、新流程不断推出，永力科技所处的电源行业呈现出激烈竞争的态势。为进一步调整和优化集团产业结构和资产配置，加大集团在新材料、新能源产业方面的投入和布局，公司拟对其进行转让，转让所得的现金将补充公司营运资金。（中国证券网）

4.乐华文化挥别新三板 业绩下滑趋势显著

被称为“艺人经纪第一股”的乐华文化（833564）日前公告称，根据全国股转系统出具的《关于同意乐华文化终止挂牌的函》，公司股票自本月22日起在全国股转系统终止挂牌。对于此次摘牌的原因，乐华文化表示，“为配合公司业务发展需要和长期战略发展规划，以及考虑到目前股票流动性较低、融资成本较高等问题。”

乐华文化早前曾打算作价23亿余元“卖身”给潍坊上市公司共达电声（002655），但以失败告终。如今，乐华文化无奈退出新三板。饶有意味的是，原本试图通过押宝影视资产谋求转型的共达电声，其局面也难掩尴尬——该公司上月底发布的2017年度业绩快报显示，去年实现归属净利润为亏损约1.73亿元，同比下降1058.43%。这也是共达电声上市以来的首次亏损。（经济导报）

5.鸿特精密加码智能制造 拟3.2亿元收购新三板挂牌企业远见精密鸿特精密(300176)发布关于签订股权收购意向协议的公告。公告称，公司拟以现金方式收购新三版挂牌企业广东远见精密五金股份有限公司(以下简称“远见精密”,证券代码:838110)创始股东及其他17名股东持有的远见精密100%的股权。本次交易完成后，远见精密将成为鸿特精密的全资子公司。

业内人士表示，收购完成后，鸿特精密“汽车智造+金融科技”的双主业发展格局将更为稳固均衡，在智能制造板块，两标的企业不但能够实现优势互补，鸿特精密制造板块的产品线将更为丰富。（中国证券报）❏ 返回搜狐，查看更多