施工旺季即将结束，需求不给力 玻璃延续弱势
ABSTRACT
摘要
玻璃方面，上周主力合约切换至05合约，整周震荡偏弱整理，收盘1779元/吨，下跌160元/吨。现货端，地产资金面改善后，成交好转，价格小幅探涨，周内浮法玻璃均价为2168元/吨，环比上涨62元/吨。沙河市场成交一般，多数厂家库存维持低位，但随着下游基本完成补库，采购意向有所减弱。华东市场部分厂家小幅上调1-3元/重箱，出货较好，厂家对后市颇有信心。华南市场多数企业上调2-7元/重箱，下游年底赶工需求支撑下，成交尚可。西南地区涨价动作较上周明显加大，库存下降速度较快，预计后期西南市场价格仍有上行空间。西北地区受全国涨价影响也有小幅提价动作，但整体出货一般，库存仍呈垒库态势。供给端，截至12月9日，国内浮法玻璃在产日熔量为17.3785万吨，环比降幅0.91%。上周隆众公布的库存数据，大幅降库，全国样本企业总库存3553.4万重箱，环比下降10.29%，同比上涨102.05%，库存天数17.48天。整体上看，随着宏观政策边际回暖，前期被遏制的需求，近期有所释放。中长期看，明年供给增量有限，但消费大概率负增长，期货价格已经部分反应，短期中性对待。
纯碱方面，上周盘面主力合约大幅下挫，收盘2258元/吨，下跌265元/吨。上周隆众资讯公布的数据，产量提升，库存累积。周内纯碱整体开工率环比上调1.28至83.19%，产量增加0.91至59.20万吨，企业厂库环比增加20.71至146.79万吨，轻重库存占比各半。据悉社会库存周内下降6万吨左右。近期供应端相对稳定，本月中旬过后，随着个别碱厂退出以及检修，整体开工负荷有望下降。需求端，整体表现不温不火，贸易商出货一般，价格灵活。整体上看，近期上下游供需博弈加剧，绝对高价格、高库存、高利润下回调压力较大，但考虑到明年光伏投产的预期仍在，谨慎对待。
一
玻璃期货行情回顾
图玻璃期货活跃合约行情走势
二
玻璃现货行情及基差走势
（一）玻璃现货行情及基差变动
现货方面，上周国内浮法玻璃市场稳中探涨，下游继续有所补库，浮法厂产销维持尚可，价格大势维稳，局部小幅波动。华北沙河部分厂个别厚度小板市场价略有松动，廊坊金彪白玻上调1 元/重量箱，色玻上调 2 元/重量箱，河北南玻白玻、超白计 划 13 日上调 50 元/吨；华南市场暂稳运行，整体产销平稳，部分库存缓 降；华东整体走货尚可，部分厂报价上调 1-2 元/重量箱，实际成交情况 一般，下游刚需提货维持；华中多数厂家稳价操作，部分零星上调，下游加工厂接货情况尚可，局部区域交投稍有放缓；西北个别厂报价小涨， 新价尚需落实，需求无明显起色。
三
玻璃生产线动态
四 浮法玻璃库存
库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为 3312 万重量箱，较前一周削减 347 万 重量箱，降幅 9.48%。上周国内浮法玻璃样本企业库存削减维持，降幅略有收窄。近期下游市场刚需提货延续， 短期原片企业库存维持小降趋势，部分厂库存降至低位水平。分区域来看，华北周内产销尚可， 部分厂保持小幅降库，目前沙河厂家库存约 740 万重量箱，贸易商库存保持在相对低位；华东 市场产销平稳，多数企业库存稳步小降，下半周部分厂价格提涨较快，走货有所放缓；华中周 内出货较好，库存呈现继续下降趋势，部分库存降至低位；华南市场广东上周成交略好于前期， 请务必阅读最后重要事项 第10页 库存小幅下降，福建、广西价格上涨提振下，多数产销好转；西南四川周内多数厂出货良好， 库存小幅下降，库位基本正常；西北市场近期产销无明显好转，区域走货存差异，陕西市场出 货较平稳，库存变动不大，个别低价货源产销良好；东北周内出货尚可，环比产销略减弱。卓 创资讯预计，近期市场刚需提货虽延续，但深加工厂订单新增量不多，下游提货动力有限，预 计下周整体库存或仍有削减，但降幅将有所收窄。
五
各期货公司观点
方正中期期货：
上周五国内浮法玻璃市场成交尚可，价格大势维稳，局部小幅波动。华北沙河部分厂个别厚度小板市场价略有松动，廊坊金彪白玻上调1元/重量箱，色玻上调2 元/重量箱，河北南玻白玻、超白计划 13 日上调50元/吨；华南市场暂稳运行，整体产销平稳，部分库存缓降；华东整体走货尚可，部分厂报价上调 1-2 元/重量箱，实际成交情况一般，下游刚需提货维持；华中多数厂家稳价操作，部分零星上调，下游加工厂接货情况尚可，局部区域交投稍有放缓；西北个别厂报价小涨，新价尚需落实，需求无明显起色。
东海期货：
下游终端订单释放，但随着原片价格不断上行，资金偏紧下刚需采购为主。沙河地区价格大稳小动，贸易商灵活操作，下游多已备货；华中地区整体产销较好；华东地区多数企业出货情况较前期有所转弱。浮法产业企业开工率88.51%，产能利用率89.08%，环比下调。
华泰期货：
在现货端，地产资金面改善后，成交好转，价格小幅探涨。整体上看，随着宏观政策边际回暖，前期被遏制的需求，近期有所释放。中长期看，明年供给增量有限，但消费大概率负增长，期货价格已经部分反应，短期中性对待。纯碱方面，上周盘面主力合约大幅下挫，收盘2258元/吨，下跌265元/吨。近期供应端相对稳定，本月中旬过后，随着个别碱厂退出以及检修，整体开工负荷有望下降。需求端，整体表现不温不火，贸易商出货一般，价格灵活。整体上看，近期上下游供需博弈加剧，绝对高价格、高库存、高利润下回调压力较大，但考虑到明年光伏投产的预期仍在，谨慎对待。
大越期货：
随着生产成本仍处高位，玻璃生产利润大幅收缩，但短期生产刚性、中长期产能边际萎缩；终端地产资金紧张逐步缓解，下游加工厂、贸易商补库需求提升，需求持续回暖。
资料丨方正中期期货、金投网等
编辑丨中玻网
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