百万实盘半年总结：不念过去,不畏将来

作者： 贫民窟的大富翁

发布于:2023-07-02 22:52

雪球

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百万实盘总2020年的100万资金开始，中间断断续续，至今已经三年了。加上我2023年5月25日新建的场内基金实盘，2023年6月份新建的场外基金实盘，目前有三个实盘。

基金实盘的逻辑、持仓和业绩周五已经发文详细讲过，剩下的就是时间的检验。今天还是看百万实盘：

截止上周五，百万实盘收益率为9%，也就是六月最后一周猛跌，实在是惨淡。最后一个实盘是其他股票账户，收益率较高是因为年初太保高位收割后，直接转纳斯达克，纳斯达克有30%左右收益的时候，清仓转 中概互联。

我目前重仓的 中概互联和 中国平安，上半年非常惨淡。

中国平安上半年涨幅仅1.8%，这个股票，把我害惨了，从2020年最后一次决定投资后再也没卖出过，一直买，它就是不涨。

中国平安的问题我已经反复分析过，今年应该是营运利润保持稳定，保费和新业务价值恢复正增长，净利润保守估计同比增长30%到50%之间，目前股息率5.24%，一年分红两次，考虑到半年报分红的时间价值及注销7000万股，以当前股价计算，我估计2023年全年股息率在5.7%。

保险的绝对大哥，银行的估值，两倍十年期国债的股息率，我还是选择继续坚守。

招行同理，我算了一下自己持有的 招商银行总量，大概是50万左右，本月分红，如果股价不涨，则分红再买进招商银行。招商银行股息率为5.3%、17%左右的净资产收益率，较高的核心资本充足率，良好的市场口碑，我也选择继续坚守。

互联网这块， 腾讯部分我目前的策略是持有，股价超过400港币开始逐步减持。 中概互联这里总持仓约140万，这是一个野鸡仓位。

我把 纳斯达克换成 中概互联的逻辑是，美元加息以来，美元回流，按道理美国的股市不该如此强势，毕竟美国的实体经济并不怎么样。而 纳斯达克100指数基金的100个成分股中，涨的也就是前十个权重股，尤其是信息技术板块，这是受益于人工智能。

当前美国的信息技术板块估值已经较高，而其他行业业绩一般，所以选择卖出。

中国的互联网行业和 中国平安有点像，就是前面跌很多，跌很久，名声臭了。

但是今年其实业绩有大幅度改善，这在股价上面没有什么体现，所以我就把涨幅和估值较高的 纳斯达克100指数基金换成了没什么业绩表现的 中概互联了。

投资这些年，我几乎是全部身家压在股票上面，一天天的脑子里面想的都是投资，都是经济，也有了很多新的体会。

经济要发展，得有 驱动力：基建、消费和出口。

基建这块，我在21年的时候通过分析各种数据，写了几十篇文章，认为房地产时代要结束了（不吹不黑，可以翻看历史文章，核对数据和逻辑），我自己从 华侨城和 融创全身而退，最后在 万科割肉，算是彻底离开了房地产行业。

今年因为参加平安的调研，第一次去深圳，第一天马上就感受到了上海和深圳的巨大差距，上海的老人比例实在是太高了，随处可见的老人和深圳遍地年轻人形成鲜明对比。

2008年因为世博会第一次来上海，对上海的灯红酒绿震撼不已，到今天，随便去一个一二线城市市区，其实在硬件方面，已经和上海差距不大了，甚至有过之。

最能赚钱的上海，过往开店铺很难的，遇到的都是二房东，或者要交付“转让费”，到今天上海市区相当规模的沿街店铺、商场和公寓楼都是空着，各种直接联系房东。

我到苏州、杭州、郑州、南京等地也来回走走，有一种感受就是各个城市的新城建设（新区建设）可能就要告一段落了，因为人口流入减少或者不流入了，就这么多人。

如果把市中心作为圆心，内径增加一倍，则面积增加四倍，新城建设很多距离市区很远，只能靠自己单打独斗。如果人口密度不够，就没有了规模效应，公交车、公园、公路等边际收益极大降低，对于商场，人流密度的降低则更是毁灭性打击，一个地方没有了人气，则很快就荒废了。

所以我想着，基建和房地产这块可能就是一个很长时间的下降趋势了，尽管中间可能会有一跌反弹的浪花，但时代过去了。

出口这块，我们还是很有竞争力的，随着人口结构的迅速老龄化，我们的人工成本也会迅速上涨。

以上海为例，2021年上海说2020年平均工资是10338元，社保缴费基数下限为5975元每月。2022年说2021年平均工资为11396元，社保缴费基数下限为6520元每月。2023年说2022年平均工资为12183元，社保缴费基数下限为7310元。

三年疫情，社保缴费基数从5975到7310，上涨22.34%。

那么技术的发展和产业结构的调整能不能弥补人口成本的增加？我个人是很乐观的，但是考虑到出口的高基数和世界地缘政治，未来的增量可能也就有限了。

消费这块，我记忆中提振内需的口号喊了有十几年，毕竟我才三十出头，老是喊，老是没用，那肯定有原因的。原因是什么？我觉得每个人都说出几条，但是核心的，我认为是贫富差距太大了。

中国人均GDP最低的是甘肃，2022年仅有4.49万元，为全国平均水平的一半，只有上海的不到1/4（相差4.2倍）。此外，还有8个省人均GDP在6万以下，15个省份人均GDP在7万以下。

中国的基尼系数是多少？这一直是个迷。这是一个官方不发布，学术界不敢讨论，或者官方偶尔发布，但是和研究者数据相差悬殊的指标。

2013年1月18日上午，在2012年国民经济运行情况新闻发布会上，国家统计局局长马建堂在回答记者提问时一口气公布了从2003年到2012年的基尼系数。其中，2012年中国全国居民收入的基尼系数为0.474。过去10年，基尼系数在2008年达到最高值0.4910，随后开始逐步回落。10年间，基尼系数全部高于0.4。

但是从2012到2022年的基尼系数是多少，我没查出来，想来肯定不好看吧。不客气说，中国目前的财富分配非常差不合理，差距巨大，这意味着社会撕裂非常严重，有钱的太有钱，没钱的实在是太穷，绝大多数的资本主义国家贫富差距都没这么大。

在经济野蛮发展的过去，这可能不是主要矛盾，但是经济增速一旦下来，尤其是想要获取内生性的，高品质增长的时候，贫富差距绝对是最大的拦路虎，这个问题不解决，高质量发展不可能。

贫富差距太大不仅不符合假设美丽富强郭嘉的方向，不符合我们发展经济的最终目的，更是经济进一步发展的最大障碍，所以我一直非常赞成共同富裕。掌控全局者肯定是从全局把握，不能因一时得失去判断成败。

说到这里你们明白了吧，刺激内需是一件非常不容易，需要长时间努力，却可能见效甚微的事情。

2022年之后，我对未来从极度乐观变为谨慎乐观，这会深度影响我的三观、人生决策和投资决策。

再谨慎点吧，作为应对，我已经买了190万的增额寿，目前指数基金这块持有的已经超过160万，未来的投资决策仍然以高股息股票为主，但是会增加对指数基金的配置绝对值。

2023年，保持20%的年度收益率预期，希望下半年会是一个丰收年。 @雪球达人秀 @今日话题 $腾讯控股(00700)$ $招商银行(SH600036)$ $中国平安(SH601318)$